2019年9月22日下午，由中国医药创新促进会（以下简称“中国药促会”）主办的第四届中国医药创新与投资大会（以下称“大会”） 科创板论坛成功举办。科创板论坛是第四届大会围绕资本市场最新热点增设的主题论坛，由四个主题报告和两个讨论环节组成，邀请政策制定者对科创板法规进行解读，同时也邀请一、二级市场各参与方针对科创板对医药创新行业产生的影响和机遇、科创板创新企业估值以及科创板未来发展趋势进行了讨论和分享。
首先，上海证券交易所（简称“上交所”）发行上市服务中心区域主任朱吉炜对科创板制度和运行情况进行了介绍。他指出：科技创新是推动我国经济转型的源动力，而科技创新离不开资本市场的支持。设立科创板是我国资本市场供给侧改革的重要举措，为了补足我国资本市场的短板，遵循市场化、法制化、强化信息披露、统筹协调的原则。是否拥有自主知识产权、是否拥有完备的研发体系、是否处于领先地位、是否拥有相应的研发成果、是否能把成果转化为经营业绩以及是否符合国家定位是能否在科创板上市的六大前提条件。科创板与主板是互补关系，主板关注国民经济的龙头，科创板支持科技创新能力比较强的企业，采用注册制而非核准制，整个制度设计跟主板、创业板存在很大差异，在发行、上市、定价、交易、持续监管、退市等方面都进行了差异化的设计，强调市场化，全过程透明。
上交所发行上市服务中心区域主任朱吉炜介绍科创板规则及运行情况
随后，微芯生物董事长鲁先平博士向大家分享了微芯生物科创板上市的心得体会。他首先感谢和肯定了国家在当前经济调整过程中，尤其是中美贸易摩擦下，高瞻远瞩推出更具包容性科创板的重大举措，认为此举措将推动具有核心技术的创新型企业借力成长，并促进战略新兴产业快速发展。随后，从企业的角度介绍了申报上市企业应关注的重点，即具备科创属性和坚持真实、透明、事实重于形式的三大原则。报告最后，鲁博士向与会者分享了十八年前回国创立微芯生物的初衷——立足于患者需求，聚焦原研创新，以及不忘初心，持续推动和引领行业良性可持续发展的历程。
接着，安信证券生命健康行业组联席主管濮宋涛先生做了题为“创新药企的科创板上市之路”的主题报告。他首先介绍了已申报科创板医药企业的基本情况和特征，向与会人员梳理了科创板五套上市规则的适用范围和注意点，着重从创新药企的科创能力、专业团队、商业化能力、合规性、财务内控制度等方面进行了阐述。通过创新药企的案例，深入浅出地分析了一家创新药企最终能成功实现科创板上市所应该重点关注的事项。最后他建议有志于科创板上市的创新药企，应提前规划并选择专业的中介机构，为科创板成功上市奠定基础。
安信证券生命健康行业组联席主管濮宋涛介绍科创板上市注意事项
最后，高特佳投资PIPE主管合伙人李秋实先生做了题为“生物医药创新及上市公司转型初探”的主题报告。他认为：近年来，中国新药审评提速，监管政策与国际接轨；CRO快速发展，研发能力和条件迅速改善；行业经验团队回国，研发人才积累，人才、信息与全球接轨；科创板、港股为创新生物医药开辟通道，研发资金和科研实力大大提高；跨国界资产重组，合资或license-in/out创新产品加速。中国医疗产业已经进入全新的拐点时代，制药工业正在换挡增速，生物科技公司将迎来爆发式增长。科创板也将培养出中国生物医药界的“安进”，未来中国医药产业也或将形成Biotech与Big pharma并重的格局。中国医药企业要实现完美转型，可以选择提早布局自建研发体系；引进或并购创新产品；横向产业链互补/企业合并取暖三大路径，构建起坚固的“护城河”。
高特佳投资PIPE主管合伙人李秋实先生介绍药企创新转型路径
主题报告阶段结束后，两个专题讨论相继展开。第一个专题讨论由中信证券医药行业首席分析师田加强先生主持，讨论嘉宾围绕“创新药企在科创板的估值问题”展开了热烈的讨论。讨论嘉宾一致认为，目前申请科创板上市的创新药企的估值标准主要看市场，科创板将审核企业提供的历史财务数据是否真实，市场据此给出的价格只要有人认可，即是合理的。除此之外，一支成熟的团队也是影响企业价值的软性指标。不是所有的科学家都能成为企业家，不是所有的科学家都能作为一个优秀的管理者。
从左至右：中信证券医药行业首席分析师田加强（主持人）、红杉资本中国基金合伙人陆潇波、醴泽资本管理合伙人张勇、博远资本创始合伙人陈鹏辉、安永华明会计师事务所合伙人汤哲辉
第二个专题讨论由天风证券医药首席分析师郑薇女士主持，讨论嘉宾围绕“科创板如何成为下一个纳斯达克”展开了热烈的讨论。讨论嘉宾一致认为：目前科创板无论从估值体系还是各参与主体都不如纳斯达克成熟和稳定，未来还有很大的成长空间。未来，医疗健康行业将成为科创板业务中最重要的版图，伴随着科创板的支持，一定会培养出中国自己的世界级医药巨头。
从左至右：天风证券医药首席分析师郑薇（主持人），微芯生物董事长鲁先平，兴业证券研究院院长助理、医药首席分析师徐佳熹，中信证券投行委医疗健康组执行总经理张军，毕马威中国江苏首席合伙人黄文辉
人气爆棚的科创板论坛现场
嘉宾在场外和与会代表交换名片
投资大会
中国医药创新促进会
2019.09.26
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