药智数据显示，2025年中国药品企业融资金额TOP10榜单中，明慧医药以9.34亿元的融资金额位居榜首;药物开发智能平台及新药研发商英矽智能表现同样亮眼，共3次跻身该榜单，且单轮融资金额均超过7亿元。

以下内容节选自《中国医药研发蓝皮书(2026)》(文末附读者福利)。

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2025年中国药品行业投融资情况

▍2025年中国药品行业投融资轮次构成

众所周知，A轮的投资机构更加关注产品在细分行业的竞争格局，以及市场化程度、扩张程度等业务方面的数据，因为这部分企业的商业模式与盈利模式已经有了一定基础规模。

从轮次分布看，A轮以16%的占比位居首位，是全年最热门的融资轮次，B轮(11%)、天使轮与PreA轮(各9%)紧随其后，A/A+轮、PreA轮、天使轮等早期轮次合计占比超50%，反映出投资机构仍重点布局商业模式初步成型、具备核心技术壁垒的创新项目，重点关注细分赛道产品力、市场化与扩张能力。同时，未公开轮次(8%)、IPO(6%)、战略融资(5%)等后期轮次占比稳定，体现资本对成熟项目、确定性收益的持续布局，整体轮次结构与行业创新周期深度匹配，早期创新与后期成熟项目协同发展，推动行业投融资结构持续优化。

图1 2025年中国药品行业投融资轮次构成情况

数据说明：仅纳入融资方属于药品行业相关投融资数据，排除器械、保健品、化妆品、智慧健康技术服务、医疗服务等相关投融资事件，数据统计截至2025.12.31

数据来源：药智数据

▍2025年中国药品行业投融资地区构成

2025年中国药品行业融资活跃地区第一梯队为江苏、上海、广东、四川、北京，融资事件数、融资总额均明显领先。江苏省位居榜首，全年融资89起，融资总额达252.94亿元。

图2 2025年中国药品行业投融资地区构成情况

数据说明：仅纳入融资方属于药品行业相关投融资数据，排除器械、保健品、化妆品、智慧健康技术服务、医疗服务等相关投融资事件，数据统计截至2025.12.31

数据来源：药智数据

▍2025年中国药品企业融资金额TOP10

大额融资主要用于创新药研发，根据药智网投资格局数据库统计，2025年中国药品行业企业融资金额TOP10中明慧医药位列榜首，融资金额达到9.34亿元。另外，药物开发智能平台及新药研发商——英矽智能共上榜3次，每次融资金额都超过了7亿元人民币。

表1 2025年中国药品企业融资金额TOP10

数据说明：仅统计IPO前所有轮次的一级市场融资事件，数据统计截至2025.12.31

数据来源：药智数据

▍2025年中国药品行业投资机构活跃TOP10

2025年投资事件数最多的机构是启明创投，投资总件数达到了19件，其中独立投资事件4件，对扬厉医药的B轮、长森药业的B+轮融资独立投资，总额分别都达到了1亿元人民币。相较去年，2025年中国药品行业投资机构活跃TOP10的投资机构中，投资热度最高的轮次仍为A轮，投资B轮热度略有增加，投资热度最高的为创新药和生物技术领域。

表2 2025年中国药品行业投资机构活跃TOP10

数据来源：药智数据

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2025年中国药品企业IPO情况

据药智网投资格局数据库统计，2025年中国药品行业IPO数量与募资规模均有大幅上升，全年共有24家药品企业成功IPO上市，募集总额为298.98亿元，与2024年的71.9亿元相比，涨幅高达315%，这一数据直观反映出行业在资本市场的募资能力显著提升。

2025年仅有3家中国医药企业在大陆上市，且均为科创板上市，累计融资金额达54.67亿元。其中元禾生物的融资金额最大，达26亿元。元禾生物与必贝特是继6月18日科创板第五套标准重启后首批获批的药企。

从上市阵地来看，港交所成为绝对主力，全年超七成药企选择在此挂牌。其中，恒瑞医药以90.84亿元的募资总额领跑行业，彰显了成熟药企赴港融资的强大资本吸引力。与此同时，英矽智能、劲方医药、映恩生物等创新药企密集登陆港交所，进一步凸显了港交所对生物医药创新企业的包容性与适配性。

从募资结构来看，市场呈现明显的头部集中效应：恒瑞医药单家募资额占全年总募资近三成，头部10家企业募资占比超80%，中小创新药企募资规模普遍在10亿元以下，行业IPO分化加剧，资本更倾向于管线成熟、技术壁垒高、商业化潜力明确的优质企业，推动行业资源向头部集中，助力医药产业高质量升级。

表3 2025年中国药品行业IPO情况

数据来源：药智数据

其中东阳光药业属于介绍上市，不涉及新股发行与募资。这是港股首单通过“H股吸收合并私有化加介绍上市”完成的案例：东阳光药业通过吸收合并港股上市子公司东阳光长江药业，实现整体上市，同时解决母子公司间的同业竞争问题，并优化股权架构。交易完成后，东阳光长江药业退市并注销。

亚盛医药是2025年首家在美股上市的生物医药企业，也是港股18A公司赴美完成双重主要上市的首例，同时为首单通过中国证监会备案的港股公司美股双重上市案例，为后续中国创新药企对接国际资本、实现全球化布局提供了范本。