近日，国家发展改革委、商务部公开发布《鼓励外商投资产业目录(2025年版)》。在医药领域，目录新增了核酸类药物的开发生产、零磁医学装备的研发与生产等内容，并将互联网+医疗健康服务等更多服务消费条目纳入全国鼓励范围，为全球资本清晰指明了未来最具潜力的投资方向。

Pharma ONE药物研发大数据平台显示，2025年1-10月，国内医药市场保持活跃态势，期间累计发生投融资事件近千起，已披露的总融资金额突破千亿元人民币大关，展现出资本对医药行业的持续关注与投入。

从融资轮次分布分析，一方面，早期融资(A轮及以前)事件最为活跃，表明资本仍在积极布局前沿创新源头。另一方面，直接面向上市通道的后期融资(如IPO、定增)与寻求产业协同的战略投资也保持了一定热度。相比之下，需要持续“烧钱”推进临床的中后期阶段(B轮到E轮)融资事件明显减少，反映出资本在该阶段的选择日趋谨慎，更聚焦于技术壁垒高、商业化路径清晰的项目。整体而言，市场投资逻辑正从广撒网转向精筛选，价值判断更为理性。

2025年1-10月国内医药市场投融资事件数

来源：Pharma ONE药物研发大数据平台，中国医药工业信息中心这些领域被国家“点名”鼓励

新版《鼓励外商投资产业目录》精准聚焦于产业最前沿与最核心的领域，向全球外资传递出一个明确信号：中国正以开放姿态，迫切欢迎并支持那些指向“未来药”的尖端技术与创新产能。

首先，在化学创新药领域，目录明确支持新型活性成分、新靶点新机制药物、高端制剂及临床短缺药物的研发生产，直接对标First-in-class(首创新药)与Best-in-class(同类最优)。同时，政策特别强调“将创新原研药转移到国内本土生产(包括制剂生产)”，彰显了“引进来、留下来”的清晰意图，旨在为拥有颠覆性原研能力的跨国药企提供从研发、临床到生产的全方位支持，推动中国从“跟跑”向“领跑”转型。

与此同时，生物药作为前沿高地，获得了前所未有的关注。目录将新型抗体、多功能抗体、抗体偶联药物(ADC)及重组蛋白等列为鼓励重点，其中ADC药物被誉为“生物导弹”，在全球肿瘤治疗领域已展现巨大潜力，此举将显著加速此类尖端疗法在中国的可及性。更值得关注的是，细胞治疗药物(如CAR-T)的研发与生产也被明确列入鼓励范畴。这标志着监管与产业对这一革命性疗法持更加开放与明晰的态度，为外资在该领域的深入布局开拓了更广阔的空间。

此外，疫苗与核酸药物被视为后疫情时代的战略必争之地。目录不仅鼓励针对艾滋病、丙肝、宫颈癌、疟疾等重大疾病的创新型疫苗，更将核酸药物(如mRNA疫苗)的研发生产纳入其中。

最后，针对研发难度大、市场规模小的领域，目录专门提出鼓励罕见病用药与儿童专科药的开发生产。这不仅是挖掘一片潜力巨大的市场“蓝海”，更是通过吸引外资参与，弥补长期存在的临床需求短板，为患者群体带来切实希望。

不止是“药”，更是全产业链的升级

医药创新是系统工程，其发展离不开从基础材料到研发服务的全产业链支撑。因此，目录的视野并未局限于终端药物，而是前瞻性地覆盖了从“实验室到药房”的每一个关键环节，旨在夯实产业基础，突破供给瓶颈。

在核心物料与研发服务方面，政策直指“卡脖子”领域。对于原料药，目录鼓励新型抗癌、心脑血管等重大疾病用药及动物专用抗菌原料药的生产，保障核心活性成分的供给安全。此外，目录特别强调了如中性硼硅药用玻璃、COP环烯烃聚合物等“芯片级”高端药用辅料与包材，以及预灌封等新型给药系统。这些材料长期依赖进口，鼓励其本土化生产将根本性提升产业链的自主性与稳定性。同时，目录鼓励建设涵盖药物筛选、安全评价、中试放大在内的第三方技术服务平台。这相当于为药物研发配备了“高标准的专用高速公路”，大幅降低其创新落地的门槛与成本，构建了强大的“研发加油站”。

另一方面，目录对高端医疗器械与诊断的鼓励，则旨在打造精准医疗的先进“武器库”。在影像与诊断领域，支持高场强磁共振、CT等高端医用成像设备及医疗影像智能辅助诊断系统，以及高通量基因测序、分子诊断设备，强化疾病精准发现能力。在治疗与手术领域，明确鼓励手术机器人、机械臂、图像引导放疗系统、硼中子俘获治疗等尖端治疗设备，以及高端植入介入材料，推动手术微创化、治疗精准化。在生命支持与智慧医疗领域，则覆盖呼吸机、体外膜肺氧合(ECMO)、人工智能辅助医疗设备、移动与远程诊疗设备。这一切正表明中国正积极引导外资汇聚，致力于提升整体诊疗水平，构建一个智能化、精准化、微创化的高端医疗装备集群。

区域“藏宝图”：中西部特色医药产业

除了面向全国的产业引导，目录还特别推出了《中西部等地区外商投资优势产业目录》，形成了一套“全国普适”与“区域深耕”的组合拳，引导资本与地方资源禀赋、产业基础深度结合，实现差异化、特色化发展。

在自然资源丰富的地区，政策鼓励聚焦于传统医药的现代化与精深加工。例如，在山西、内蒙古、吉林等地，目录明确鼓励天然药物、原料药及中成药的深加工。而在云南、西藏、青海等地，则着重鼓励中、藏药的开发生产，旨在将独特的民族医药资源与现代科技相结合，打造具有全球竞争力的特色医药产业。

海南则凭借自贸港的政策优势，被赋予了独特的定位。目录鼓励其发展生物医药技术开发、中药民族药研发、热带病防治研究等，并特别指出要发展医药外包服务(CRO)。

对于湖北、四川等已形成显著集聚效应的生物医药产业高地，目录的鼓励方向则侧重于进一步强化其集群优势。多地共同鼓励生物医药关键技术、高端医药中间体、高端医疗器械的研发制造，促进区域内产业链上下游协同和技术迭代，推动成熟产业集群向更高价值链攀升。

解锁四大“官方福利包”

商务部有关负责人表示：外商投资《鼓励目录》内的行业领域，可享受四项优惠政策。

一是在投资总额内进口自用设备，除国家规定不予免税的产品，免征关税。

二是对于集约用地的鼓励类工业项目优先供应土地，并且可以按不低于所在地等别相对应全国工业用地出让最低价标准的70%确定出让底价。支持鼓励类外资企业灵活采用工业用地长期租赁、先租后让、弹性年期出让等方式，降低初期用地成本。

三是在西部地区和海南省投资，可减按15%税率缴纳企业所得税。

四是境外投资者以境内企业分配的利润直接投资，被投资企业从事产业属于《鼓励目录》的全国目录，且符合相关条件，可享受税收抵免优惠。