2026年全球生物医药并购潮再添史诗级交易。

6月下旬，艾伯维官宣以109亿美元现金收购临床阶段生物技术公司Apogee Therapeutics，每股报价135.11美元，较消息前收盘价溢价近60%。这是艾伯维2019年630亿收购艾尔建之后五年最大手笔，也是2026上半年全球创新药领域金额最高并购案。

通过此次收购，艾伯维将获得本次交易的核心资产——长效IL-13单抗Zumilokibart(APG777)、IL-13+OX40L双靶点复方APG279、IL-13+TSLP双靶点复方APG273，以及IL-4RαAPG808等多款潜力资产。

一家成立仅4年、无上市产品的Biotech,为何能让艾伯维豪掷百亿美元?这场收购背后，藏着艾伯维后修美乐时代的生存战略、自免赛道长效化革命，以及MNC全球抢管线的焦虑与期望。

长效差异化突围，组合疗法持续护航

将艾伯维109亿美元收购Apogee置于2026年上半年全球生物医药并购大环境中观察，能够清晰看到当前头部药企布局自免赛道的统一战略逻辑。

医药魔方InvestGo数据库数据显示，2026年上半年全球生物医药领域交易总金额超1382亿美元，逼近2025年全年并购总额，其中免疫领域并购交易总规模超758亿美元，成为仅次于肿瘤赛道的第二大并购热点。

赛诺菲与再生元联合开发的Dupixent(达必妥)凭借IL-4Rα通路机制，2025年全球销售额超180亿美元，直接带动全行业对IL-13、TSLP、OX40L等核心靶点的资产争夺。

上半年同类重磅交易包括GSK以22亿美元收购长效抗IgE抗体企业RAPT Therapeutics，布局过敏性哮喘、慢性荨麻疹;UCB斥资20亿美元收购T细胞衔接器企业Candid Therapeutics，切入B细胞清除型自免疗法赛道等交易均围绕千亿级市场的自免领域展开。

2025年艾伯维免疫学板块全年营收突破300亿美元，同比增长14%，旗下两款核心产品Skyrizi(瑞莎珠单抗)、Rinvoq(乌帕替尼)持续高速放量，抵消了原研“药王”修美乐(阿达木单抗)销售额下滑，免疫学业务已然成为支撑艾伯维长期增长的核心引擎。

目前，Skyrizi和Rinvoq在银屑病、炎症性肠病、类风湿关节炎等领域已完成市场占位，只是在特应性皮炎、嗜酸性食管炎、过敏性哮喘这几大高潜力2型炎症细分领域仍存在布局缺口。

而Apogee的长效IL-13管线恰好补齐艾伯维皮肤+呼吸自免缺口，形成IL-23+IL-13双通道免疫管线闭环。

当前全球中重度特应性皮炎、哮喘主流生物制剂普遍维持每两周、每四周注射一次的给药频率，长期治疗带来巨大注射负担，大量患者因依从性不足中断治疗。

本次收购的头号核心资产Zumilokibart，是一款经Fc段YTE氨基酸突变改造的皮下注射长效IL-13单克隆抗体，有望用于治疗特应性皮炎 (AD)。其在体内半衰期达到77天，是传统IL-13单抗半衰期的3倍以上，可实现每3个月、最长每6个月一次的长效维持给药方案。

Zumilokibart在中重度特应性皮炎II期APEX临床试验中，16周关键临床终点数据亮眼，中剂量组65.9%患者达成EASI-75皮损大幅清除，远超安慰剂组23.4%，超过五分之一的患者中同时实现了皮损和瘙痒的显著改善。此外，其52周长期随访数据证实季度、半年给药均可持续巩固疗效。

目前，Apogee已同步推进其哮喘、嗜酸性食管炎I期临床，后续计划拓展鼻息肉、慢性自发性荨麻疹等细分适应症，具备“一药多适应症”重磅炸弹潜质。Apogee原定2026下半年启动III期临床，交割后将由艾伯维加速全球多中心临床申报。

除核心单品Zumilokibart外，Apogee还搭建了“单药打底、复方升级”的双层管线架构，“可用弹药”储备丰富。

APG279由Zumilokibart与长效OX40L单抗APG990组合开发，定位为单药应答不佳特应性皮炎患者的进阶疗法，旨在双重阻断炎症通路实现更强皮损控制，目前处于I期临床阶段。

APG273是Zumilokibart与抗TSLP长效单抗APG333的组合，同步阻断上皮启动因子TSLP与下游IL-13，专门针对重度哮喘、难治性呼吸道炎症开发，有望填补当前哮喘长效复方疗法空白。

此外，Apogee储备了多款临床前长效改造抗体，覆盖 IL-4Rα、IL-5 等成熟靶点，持续拓展慢性荨麻疹、鼻窦炎等细分适应症，形成可持续迭代的管线储备。

四年速成的长效抗体新锐

2022年成立的Apogee诞生于两家顶级医疗保健投资机构Fairmount Funds Management LLC和Venrock Healthcare Capital Partners之手。两家机构深耕生物医药孵化十余年，成功孵化多款进入商业化阶段的自免药物。

拥有顶级医疗投资机构背书的Apogee在创始轮就实现了1.69亿美元融资。成立不到一年，Apogee便登陆纳斯达克，募资3.45亿美元，成为当年生物技术领域最大IPO之一。

Apogee的“吸金之路”自成立起就未停止过。上市后的Apogee市值从8亿多美元一直攀升至超68亿美元。

今年5月，Apogee与黑石(Blackstone Life Sciences)管理的基金达成战略融资合作，获得高达13亿美元的灵活、非稀释总资本，以支持zumilokibart的持续开发和潜在商业化。随后，Apogee在资金充沛，足以自主开发Zumilokibart的情况下，被艾伯维收入囊中。

Apogee如此能获资本和MNC青睐的原因，离不开其自主优化的FcRn受体结合改造平台。其核心技术依托YTE与LS两类氨基酸定点突变改造抗体Fc段，对比传统单抗实现2-3倍半衰期提升，是当前全球少数同时完成多靶点临床验证的长效改造技术。

常规未改造人源IgG单克隆抗体体内半衰期仅11至30天，对应给药周期2-4周;Apogee的抗体经过工程改造，能够更好地与FcRn结合，从而避免被分解，能够发挥更长时间的作用。其管线内全部候选药物半衰期稳定维持55至77天，Zumilokibart更是达到77天峰值半衰期，支撑3个月、6个月两种维持给药方案，在全球IL-13靶向抗体中独一份实现半年一次给药的临床验证。

从临床价值层面，长效改造带来三重不可替代优势：一是，大幅降低患者注射次数，提升长期治疗依从性，解决当前慢病治疗最大临床痛点;二是，体内药物暴露浓度更平稳，避免频繁给药带来的血药浓度大幅波动，长期控制炎症效果持续加深;三是，减少全年注射耗材、医护随访成本，长期治疗综合经济成本显著下降。

作为专注下一代长效自免疗法的新锐Biotech，Apogee重塑了中小型创新药企的突围路径：不扎堆全新前沿靶点，而是在成熟重磅靶点上做制剂工艺革新，用给药便捷性撬动百亿级存量市场。

即便尚未产出营收，凭借平台技术与II期阳性临床数据斩获百亿并购估值，Apogee印证了当下生物医药行业估值逻辑转向：差异化递送、长效改造等平台技术比同质化靶点更能获得MNC青睐。

对于行业而言，Apogee的技术路线为中小型Biotech提供了低成本卡位重磅赛道的范本，也让跨国药企看到成熟靶点迭代创新的长期增长空间，成为2026年自免赛道技术革新的标杆型初创企业。

而站在全球生物医药产业发展视角，艾伯维收购Apogee不仅是一笔单纯的管线补强交易，更标志着全球自身免疫疾病药物正式迈入“超长效低频注射”全新竞争时代。随着慢病患者用药依从性需求持续提升，长效抗体改造将成为未来5-10年自免领域核心研发主线。