8月13日，CRO概念板块中博济医药、南模生物、万邦医药、近岸蛋白涨停，百奥赛图、奥浦迈等跟涨超10%，整个板块涨了4.49%。

这种集体性的爆发，在CRO赛道过去两年的行情里并不常见。

8月4日，药明康德发布2026年半年报。上半年营收289亿元，同比增长近39%;扣非净利润增速接近90%;截至6月底，持续经营业务在手订单664.3亿元，同比增长25%。公司一口气把全年收入指引从513亿-530亿元上调到了585亿-605亿元。

一家CXO龙头，在经历了2024年的生物安全法案冲击和2025年的行业低谷之后，不仅恢复了增长，还在加速。

小分子D&M业务收入同比增长72.7%，TIDES(多肽/寡核苷酸)业务收入72.6亿元增长44.3%，上半年新签订单增长超40%。8月7日药明康德股价盘中触及154.82元，创阶段新高。

8月10日，药明康德发布了一份自愿性公告：美国时间8月7日，哥伦比亚特区联邦地区法院批准了公司的初步禁令动议，该裁决使其在挑战1260H认定的司法程序期间免受该认定所带来的即时不利影响。

过去两年，1260H清单和《生物安全法案》像一把悬在CXO板块头顶的剑，压制着整个板块的估值。一旦被列入清单，占药明康德营收超七成的美国商业客户可能因为合规压力暂停新项目、转移订单。

当然，这只是初步禁令，不是最终判决。但至少短期内，CXO板块头上那把剑被挪开了。8月10日，药明康德A股盘中触及166.66元;H股盘中创下204.20港元的历史新高。

CXO产业链是一个高度分层的生态。龙头拿到超额订单后，一部分产能可能会通过分包、合作等方式溢出到中小CRO企业;更重要的是，龙头的业绩验证了行业景气度，资金会沿着产业链向下寻找弹性更大的标的。

博济医药(300404)早盘直线拉至涨停，这家市值不到56亿的公司，是一个相对综合的CRO生意，业务从临床前研究到临床试验服务都有覆盖。南模生物(688265)市值40.87亿。公司主营基因修饰动物模型，是药物临床前研究的"卖水人"。虽然公司刚披露上半年净利预降45%-56%(主要受股份支付费用增加影响)，但收入端是增长的，上半年营收预计在2.16亿-2.5亿元之间。万邦医药(301520)三个交易日两次涨停，主营临床研究和药学研究服务。近期收购赛德盛加码创新药临床CRO。其中，万邦医药董事长&总经理陶春蕾为贝壳学社六期校友。

跟涨的品种里，百奥赛图8月7日披露上半年业绩预告：营收预计9.36亿-9.46亿元，同比增长51%-52%;净利2.36亿-2.46亿元，同比增长392%-413%。基因编辑技术服务和"千鼠万抗"抗体发现平台的双轮驱动，正在进入规模化利润释放阶段。

此外，据财通证券近期发出一份研报，指出三靶点抗体、口服GLP-1、环肽、小核酸等新分子类型的研发需求正在快速扩张。这些新分子的结构更复杂、合成工艺更难、生产门槛更高，对CDMO企业的技术能力和产能提出了更高要求，但同时也意味着更高的单价和更强的客户粘性。

与此同时，国内创新药投融资也在修复。2026年上半年，我国创新药对外授权交易总额约1100亿美元，达2025年全年总额的八成，再创历史新高。2025年临床试验总量首次突破5000项，其中，新药临床试验2997项，占比57.5%。

钱进来了，研发会加快，研发带动外包需求。CRO和CDMO是这条链条上最先受益的环节。

药明康德用一份超预期的中报和一个初步禁令，证明了CXO行业的需求回暖。地缘风险的阶段性缓和，又给了市场一个重新定价的理由。