一只食蟹猴，正在成为观察医药研发冷暖的“温度计”。

2026年以来，实验用食蟹猴价格持续走高。

公开采购数据显示，2026年6月，中国食品药品检定研究院采购40只食蟹猴，中标单价17.8万元;8月，同一机构另一批40只的中标单价升至18.8万元。

市场报价更激进，食蟹猴市场报价已逼近26万元/只，恒河猴则在15万元/只左右。

更值得玩味的是，价格高还不是最难的，难的是“有价无猴”。

武汉一家养殖企业称，目前可供出售的商品猴已经要等到明年1月。

广州企业虽然给出接近26万元/只的报价，但也提醒部分年龄段猴子出现断档，能不能供，还要看数量、品种、年龄、性别和采购时间。

益诺思在年报问询回复中也坦言，国内实验用猴没有公开报价市场，CRO企业通常与供应商“一单一价”。

所以，26万元不是一张统一价签，而是供需紧张、规格差异和交付能力共同抬高的结果。

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@药时空

猴价为什么涨

先看需求端。

最值得注意的新变量，是AI走进了实验室。

过去几年，AI在文字、图像、代码领域高歌猛进，在医药研发中也开始参与蛋白质结构分析、药物分子设计、候选化合物筛选。

但AI制药与普通数字化应用有一个关键区别：AI可以帮助科学家提出更多研究假设，却不能替代现实世界的实验验证。

一个候选药物即便在计算机模拟中表现良好，仍要经过细胞实验、动物研究、临床试验，逐步检验有效性和安全性。

换句话说，AI越会“想”，实验室越要“验”。

如果AI提高早期研究效率、拓展可探索的分子范围，未来可能有更多候选项目进入验证环节，临床前研究、实验检测等“湿实验”需求反而增加。

随着创新药研发需求回暖、AI制药放大湿实验订单，临床前研究对非人灵长类实验动物的需求持续增加。

实验猴不是普通耗材，在部分药物项目中，由于靶点、药理活性和种属相关性，研究方案必须使用非人灵长类动物。

一旦试验方案确定动物种属，它就不是可以随意替换的资源，而是项目启动和交付的“入场券”。

再看供给端，问题更硬：猴场里的繁殖种群正在老化。

中国科学院神经科学研究所研究员孙强2024年发表的研究指出，国内实验猴繁育种群持续老化。

食蟹猴雌性通常4岁左右性成熟，但繁殖能力会随年龄增长下降。

从留作种猴，到后代成长为可用于实验的商品猴，完整周期长达6至7年。

这意味着，供给恢复不是“多买几只母猴”就能解决。

它是一道生物时钟：性成熟、配种、妊娠、幼猴成长，每一步都要时间。

更棘手的是，猴价高时，部分养殖企业更愿意把达标商品猴直接出售，而不是留作种源。

留种意味着数年饲养成本，还要承担患病、死亡和价格回撤风险。“有猴即售”能加快资金回笼，却会进一步透支繁殖种群，拉长下一轮供给恢复周期。

进口渠道虽在恢复，柬埔寨、老挝、越南、叙利亚人工繁育实验猴已获输华准入，但审批、进出口证明、检疫、指定隔离场排队等约束仍在，“可以进口”不等于“自由进口”。

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@药时空

供给紧、需求增，实验猴便成“硬通货”

2026年以来，CXO行业需求修复已经在报表中留下痕迹。

招商证券统计，2026年上半年国内CXO板块营业收入同比增长24.5%，归母净利润同比增长52.7%，在手订单与新签订单整体改善。

三季报里，美迪西前三季度营业收入12.15亿元，同比增长44.13%，归母净利润9199.92万元，实现扭亏为盈。

昭衍新药前三季度新签订单约34.2亿元，同比增长109%，在手订单约45亿元，同比增长80%。

药明康德测试业务收入39.1亿元，同比增长32%，其中药物安全性评价业务收入同比增长40.6%。

但猴价上涨不是CRO的利润礼花，更像一场成本与订单之间的压力测试。

头部企业早已向养殖端延伸：昭衍新药2022年收购云南英茂、广西玮美;药明康德2019年通过收购苏州康路及旗下广东春盛布局食蟹猴和猕猴饲养繁育。

美迪西2025年由全资子公司受让普莱(福建)生物23%股权，投资金额2190.60万元。

对依赖外部采购的CRO而言，猴价上涨直接影响采购成本，供应周期变化还可能影响项目排期。美迪西前三季度购买商品、接受劳务支付的现金同比增长65.16%，公司称主要为保障实验用猴等关键资源储备。

昭衍新药管理层则表示，猴价上涨可逐步传导至新签订单、带动服务报价提升，但采购成本同步增加，对主营业务毛利率仍会形成阶段性压力。

实验猴价格还会通过生物资产估值影响账面业绩：昭衍新药前三季度归母净利润9.30亿元，其中生物资产公允价值变动带来净收益8.66亿元。

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@药时空

看CXO不能只看猴价，也不能只看估值分位

至2026年10月30日，中证医药研发服务主题指数PE-TTM约25.14倍，历史中位数约31.70倍，处于所示历史区间约10.42%分位点。

估值确实从历史高位回落，但低分位只说明价格回到历史区间，不代表风险消失。

CXO存在从获取订单、执行项目到确认收入的时间差，订单增长要在利润表中充分体现需要时间。

行业还受盈利预期、海外政策、市场风险偏好等多重因素影响。

若全球医药投融资环境变化、研发项目推进不及预期，或海外监管和贸易政策调整，企业订单及盈利都可能承压。

实验猴的身价，表面看是供需矛盾，深处看是医药研发链条的重新定价。

AI把更多想法推向实验室，实验室把更多需求推向临床前研究，而种猴老化、供给周期和进口约束又让短期供给难以快速放量。

对CXO企业来说，猴源保障能力正在成为承接业务的基础条件。

对行业观察者来说，猴价是一面镜子，照见AI制药从屏幕走向湿实验，也照见中国CXO从成本优势走向技术、工程与供应链协同。

猴价可以很热，但判断行业，仍要回到订单能否转化、成本能否传导、供给能否持续这三件事上。